吳天瑤
本周在周邊國家政局出現不明朗因素及國際油價反複波動的影響下，港股走勢反複，市場信心仍舊不足。
周一，由於國內A股表現疲弱，加上亞太區整體資金面壓力較大，恆指大幅回落，成交量低迷，投資者觀望氣氛濃烈；香港恆生指數周二全日表現反複，最多曾跌310點，但重磅藍籌股中國移動在尾市受到資金的追捧，帶動整體大市有所回升並收於21000點上方。周三，美國三大股指均出現先升後跌單日轉向的情況，港股跟隨美股走出V形反彈的走勢。周四，美國三大股指個別發展，商品期貨價格持續下跌，加上再度爆出一家商品基金出現大幅虧損，恆指走勢繼續走弱，險守10日均線位置或8月21日低點20350點。周五，由於美國公布新的申領失業救濟金的人數較預期有所上升而零售數字表現參差，國際油價持續下跌從而加劇了對於全球經濟放緩的擔憂，美國股市前夜大幅下挫，港股開盤即跌破20000點的心理關口，支持位下移至19700點。
就目前的現狀來看，個別亞洲國家例如韓國、日本及泰國的政治局勢出現不明朗因素，這將不利于亞太區市場資金的流向，在一定程度上制約港股上升的空間，因此筆者認為，在缺乏新的因素的刺激下，港股將繼續維持震蕩整理的格局。
從中長期來看，港股的走勢仍將受到美國股市及國內A股兩方面的影響。美國次貸危機所帶來的影響將繼續波及全球各主要市場，各國經濟都將被次貸危機影響，出現程度不同的放緩跡象，而各國政府都為了振興本國經濟而相繼出手挽救。但次貸危機的全部還並沒有被完全反映出來，所以全球經濟放緩也只會是剛剛開始。首先在國內A股方面，上半年上市公司業績平均增長僅為16%，而A股的連連跌勢也正反映了這種放緩的趨勢，由於前段時間出台的相關宏觀調控措施的見效性將有一定的滯後期，因此預計三季度的上市公司業績將更為不好，因此A股目前還沒有見底；而從技術上分析，9月份的情況還不需過於悲觀，目前的價格水平和企業的業績水平基本上一致，且下跌的勢頭也出現了明顯的放緩。
此外，由於美元指數的複蘇走強，而同時國際油價和金價日益走弱，全球資金也進行了新一輪部署，市場信心和資金面都面臨著一定的考驗。據統計，7月份貨幣供應數字顯示出資金撤離香港已經過了一個相對的高峰期。數據顯示，7月份香港M3總量共計減少100億元，遠遠比6月份的下跌630億元要少很多；而7月份淨資金流出金額總量也由6月份的910億元降至380億元；自去年11月至今年6月，香港市場共有累計5300億港元元資金是淨流出的，相當於 2006-2007年資金淨流入的74%。在未來的幾個月里，資金面還將面臨不斷流出的局面，港幣的貨幣供應量還將日益減少，但流出的規模將不會太大了。投資者應繼續耐心等待入市時機，直至全球金融市場的信心及流動狀況恢複穩定為止。
在市場熱點方面，國際油價的急速下跌或將影響到與商品市場相關的個股，特別是對能源股的投資熱情及信心將受到很大的影響，短期將面臨一定的拋售壓力。
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