民生銀行總行外匯交易員 冉重峰
伴隨著7年以來的首次降息，澳洲央行(RBA)向市場表現出阻止經濟進一步下滑的決心；的確，本國的經濟疲態已經持續一段時間，而同時在其他一些外力輔助下，澳元自前期高點0.9850下滑已經超過1500點，進入9月以來仍然跌勢不減，澳元兌美元現已跌至1年低點，兌日元也處於5個月以來的低位。
澳元下跌的主要因素自然不能脫離本國經濟的表現，通過對國民生產總值(GDP)的解讀無疑是詮釋一個國家的經濟狀況最直接的方法，本周公布的澳大利亞第二季度GDP被視為過去3年以來的最差表現，而在澳洲GDP中占比過半的家庭支出顯示了自1993年以來的最差水平，在物價上升、信貸條件緊縮的情況下，交通支出和財政保險支出增大了居民生活成本，打壓家庭消費，同時伴隨著房產價值的縮水，也令投資者的信心受到打擊。
作為重要商品貨幣之一，澳元的走勢與商品價格有著千絲萬縷的關聯，前期市場普遍關注的主要產油區可能出現的風暴曾在過去幾天里一度給予原油價格支撐，但隨著暴風雨的來勢不如預期般猛烈，投資者紛紛調轉風頭，油價跌破110美元，重新獲得支撐的美元並未給澳元任何多余的喘息機會；而在過去商品價格處於牛市通道時，市場中頗為流行的多商品/空美元倉位正在逐步被解除，止損盤帶來的賣壓令澳元進一步受挫。
不僅僅商品價格令澳元承壓，近期對美元長期看空觀點的逆轉令大量對衝基金軋平美元空頭倉位以減少損失，令非美普跌，而有消息指出市場中利用複雜外匯期權建立的結構性債為避免遭受澳元大幅下跌帶來的賬面損失，也開始在現貨市場中拋售澳元以對衝風險。
的確，澳洲在全球經濟惡化的環境中沒有表現出前期市場預期的“免疫”，那麼此次央行的降息舉措是不是打開了降息循環的大門呢？我個人的觀點認為還有待市場考驗，雖然澳洲本國的經濟減速，消費支出表現低迷，但值得一提的是個人收入仍然強勁，而收入的增加完全有可能在未來令消費支出出現回暖，假設經濟下滑局面在未來同時觸底的話，消費支出增加將帶來的通脹上行風險就尤為值得關注了，若下次CPI數據表現明顯上行跡象，澳元將獲得支撐，但短線看來下行空間猶存，建議高位放空，下方看至0.8150。
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