上周黃金從815美元左右開始反彈，持續小幅上揚，一路攀升到844美元附近的高位，但本周一卻出現大幅下挫，盡數回吐漲幅，回落至813美元附近。近期黃金受制于供給偏緊以及全球經濟的放緩，將繼續陷于區間運行。

從基本面看，目前主要幾大經濟體中，英國已經面臨經濟放緩的風險。數據顯示，英國房市主要的景氣指標8月Nationwide房價指標同比下降了10.5%，這導致英鎊應聲跌破了1.80的整數關口，整個8月的跌幅更是高達9%。同期歐元、澳元也表現出了不同程度的跌幅。但是值得關注的是美國金融市場動蕩依舊、黃金供給受制于高昂的開發成本、供給缺乏彈性，因而大幅回落的空間比較有限。首先，美國金融機構的信貸緊縮依然，房地產市場複蘇尚需時日，反映在金融市場上表現為道瓊斯指數的大幅波動。出于避險、多樣化投資的目的，部分資金依然有望停留在黃金市場上尋求保值、增值。其次，由於黃金開採是一個很複雜而且需要高昂投資的產業，只有金價大幅提高，才能激勵採礦商繼續增加黃金產量，從短期看在目前價位黃金供給會比較偏緊。以上因素有望在一定程度上支持黃金的走穩。當然隨著全球經濟的放緩、金融市場回落帶來的財富效應縮減，對於黃金以及其他奢侈品的消費也會有一定程度減少，因此黃金繼續大幅上揚的動力也尚不明朗。

後市預測：從圖形上看，金價上周的K線排列依然比較理想，上漲勢頭一直保持良好。不過隨著金價的連日上漲，金價正漸漸逼近上方的多條中期均線，這些均線將對近期的金價產生壓制。金價首先將考驗的便是845-850美元一線，如果無法有效突破，金價還將維持盤整走勢。建議投資者可以在845美元以上先獲利了結，回撤至780美元一線繼續逢低吸納。

工商銀行 張俊