特派記者 吳曉鵬 紐約報道

“這將是襲擊房屋市場的下一輪海嘯。”一位美國聯邦高級銀行檢查官說。

“我們現在還只是處於抵押貸款泡沫破滅的早期，美國還將遭受嚴重衝擊。”12月19日，美國基金投資經理惠特尼•蒂爾森(Whitney Tilson)在紐約接受本報記者專訪時說，“在巨大的違約、拖欠債務、以及房屋拍賣的浪潮前，第二輪抵押貸款災難正在到來。”

按照蒂爾森的說法，次級抵押貸款危機(簡稱次貸危機)之後，Alt-A和選擇性可調整利率貸款(option ARM)將是另外兩顆等待引爆的定時炸彈。

“為什麼人們開始討論第二輪抵押貸款災難？因為他們已經看到這種情況開始發生了。”蒂爾森說。

兩顆等待引爆的定時炸彈

在谷歌公司(Google Inc.)最近發布的2008年中國熱門搜索關鍵詞排行榜，年度搜索最多的“是什麼”排行中，“次貸危機是什麼”位列第三。

接下來的幾年時間里，人們需要做好准備，接受另外兩個生僻的詞匯：Alt-A和選擇性可調整利率貸款。

蒂爾森認為，次貸危機之後，Alt-A和選擇性可調整利率貸款將是另外兩顆等待引爆的定時炸彈。

美國住房抵押貸款市場可分為三個檔次，優質(Prime)貸款面向信用等級高的客戶(信用分數在660分以上)；次級(Subprime)貸款通常指信用分數低於620分，收入証明缺失，負債較重的人；而Alt-A貸款介于兩者之間。

對於選擇性可調整利率貸款來說，買房者在最初幾年只需要每月按揭支付非常低的利息(如1%)，人們給這種利率取了個名字“引逗利率”，因為等到2年、3年或者5年之後，重新設定利率時，買房者每月還款會大幅增加，甚至上漲數倍。

“Alt-A和選擇性可調整利率貸款的利率正開始大規模調整，而現在它們的違約率已經非常驚人。人們意識到，這不再是理論上，而是實際發生的事情。” 蒂爾森指出。

美國哥倫比亞廣播公司(CBS)的王牌節目“60分鐘”稱蒂爾森是“這場危機中最好的一位引路人”，年底將至，許多“打理著上百億美元資金的投資者最近都紛紛向他取經”。

蒂爾森創辦的T2 Partners公司旗下擁有幾家對衝基金和共同基金。他同時還創辦了《價值投資觀察》雜志和“價值投資大會”並兼任主席，此前他還擔任過奧巴馬紐約地區籌款負責人。

蒂爾森預計，Alt-A和option ARMs貸款的違約率最終將和次級貸款一樣高，達到50%，而毒性更大的option ARM可能會高達70%。

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